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长江证券淡季不淡中上游价格提振显著较好

2020-11-20 来源:

长江证券:淡季不淡 中上游价格提振显著 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国内数据跟踪:PMI指数3月以来首次跌至枯荣线下

【国内经济】7月制造业PMI指数49.9,弱于去年同期,3月以来逐月放缓首度跌破枯荣线。我们维持前期判断:年内经济增速将维持低位窄幅波动的状态,阶段性可能会受益于去年同期低基数的支持而略有改善;受落后产能去化等压制逻辑影响,经济下行压力会持续存在;与此同时,经济的支持力量主要来自稳增长措施的滞后体现,表现为年初以来政府投资增速的持续走高。

【通货膨胀】菜价企稳回升,猪价跌幅收窄。8月第一周,商务部公布蔬菜价格环比增速1.5%(再前一周环比0%),猪肉价格环比增速-0.6%(再前一周环比-0.9%)。我们预计,CPI通胀率7/8月仍将逐月小幅回落,7月在1.7%左右。

【汇率表现】上周,人民币兑美元汇率围绕6.64呈区间波动。受周五非农超于预期影响,短期人民币或被动承压。对于汇率的看法,我们在前期反复强调,整个三季度人民币汇率有波动、无风险。而航行美丽的海洋。房内装饰高雅中长期,仍然存在一定贬值压力。

【商品期货】上周,大宗商品全线上涨,其中能化领涨。国内大类品种中:能化领涨,周涨幅达1.4%;其他品类中,农产品”科比坦言与工业品指数,分别周涨幅达0.6%和0.4%。金属与贵金属小幅上涨,周涨幅分别达0.2%、0.1%。

重要政策回顾:加大民间投资支持,发挥投资稳增长的关键作用上周,央行分支行行长座谈会召开。会议强调,改善和优化融资结构和信贷结构,降低社会融资成本。加大对重点领域、薄弱环节和民间投资的支持。发改委政策研究室发布《更好发挥投资对经济增长的关键作用》,强调:充分调动民间投资积极性,全面激发制造业投资活力,进一步促进房地产投资健康发展。

中观行业跟踪:地产销售仍处高位,旺季提前水泥提价显著下游:上周,地产销售面积环比改善,好于历史同期。结构呈现分化,一线回落二三线提升。8月第一周30城商品房成交面积达584万平方米,周涨幅达8.1%,表现好于去年同期。上周,土地市场延续弱势,量价齐跌。

中游:钢价延续上涨,旺季提前水泥提价显著。钢价综指指数上涨1%。水泥价格指数止跌企稳,周环比上涨0.7%。铜、铝价格再度回落,橡胶价格涨幅扩大。上周,长江有色市场,铜、铝价格周环比增速分别为,-0.1%、1.1%。

上游:上周,动力煤价格上涨、焦煤走平,行业高景气延续。海外大宗价格普涨,BDI指数继续下滑。国内汽油、柴油价格周环比分别下降1.9%、1.7%。

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