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有色金属美加息或难扭金属价格走势荐4股较好

2020-11-20 来源:

有色金属:美加息或难扭金属价格走势 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本报告导读:

美国加息的不确定性近期在增强,若加息,对扭转金属价格走势影响或有限,维持板块增持评级,继续增持强主题和转型相关个股。

摘要:

美国加息主要背景是经济复苏、失业率下降。自1980s年以来,美国整体处于利息周期下行过程中,期间美国共经历4个较长的加息周期(持续时间半年以上的),每轮周期加息次数大约都在6次及以上,幅度平均在bp。主要特征为:1)加息通常发生在失业率下行过程中,因此我们认为观察美元加息一个确定的指标是跟踪就业数据。2)加息后往往会看到失业率继续下行,就业率的见底往往和加息结束的时点吻合。 )加息都处于经济复苏期,对CPI不敏感。

纵览四次加息期间美元指数和金属价格波动,我们的结论为:1)加息的确有利于美元强势。四次加息期间,美元指数都阶段性或者趋势性走强。2)黄金价格受到大周期的影响更高。加息期间黄金价格变动方向不确定性较高。如80年代末的大跌趋势周期、04年的牛市周期中金价分别上涨和下跌,加息的影响或有限。 )基本金属价格在加息过程中表现较强劲。我们认为这或许和选择加息时,全球经济复苏有关,同时叠加了中国因素自1980年以来创造的需求快速拉升,但本次或难以支撑价格强势。

加息不确定性增强,加息难以扭转金属价格走势。从就业数据和经济复苏角度,美国加息的确在临近,但是历史上罕见的通货紧缩、全球其他经济体的货币贬值的确为美国加息增添了不确定性。如果此时加息,我们的预测为:1)美元指数继续高位震荡。主要源自其他经济体的弱复苏和货币贬值。2)基本金属价格继续震荡。主要在于需求仍然较弱。 )贵金属价格或承受压力。大周期的方向仍然不变,短期反弹力度有限。

维持板块中性评级,增持标的:天齐锂业、中色股份、常铝股份、盛屯矿业。我们认为后期市场仍然长期震荡,企业盈利端难现改善,风险偏好难以恢复,板块性大机会仍因为这个我也查过一些资料。曾经也一直在思考自己以后从事的方向。期间也一直在上投SEO方向的简历然缺乏动力。震荡市场下,选股重点关注两个思路:1)前期强主题回落较大:天齐锂业(受益于新能源汽车主产能过剩也最为严重题、全球锂资源龙头、产业链话语权将持续增强)、中色股份(国企改革标的、受益于一带一路战略带来的高成长性、集团资源整合平台)。2)转型成长个股:常铝股份(铝箔转型医疗服务领域、三年期定增7.88元/股引入九鼎子公司九泰基金,目前股价7.58元/股、持续外延式战略并购可期)、盛屯矿业(有色供应链金融转型第一股、三年期定增价格6.55元/股,现在股价6. 4元/股、极强的执行力和股票增持能力)。<作为时尚美妆品牌的代言模特/p>贵阳牛皮癣治疗方法
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